ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ: ВЗГЛЯД В БУДУЩЕЕ. 2015

ХI Региональная научно-практическая конференция аспирантов, соискателей, молодых ученых и магистрантов 164 использовании, как правило, предполагается изменение только одно‐ го показателя, в то время как в реальной практике все экономические факторы коррелированны в той или иной степени. Анализ вероятностных распределений потоков платежей. Опре‐ делить ожидаемую величину чистых поступлений наличности, рас‐ считать по ним чистый дисконтированный доход проекта NPV и оце‐ нить его вероятные отклонения, можно зная распределение вероят‐ ностей для каждого элемента потока платежей [5]. При этом проект с наименьшей вариацией доходов считается менее рискованным. Воз‐ можны два случая: корреляция между потоками платежей отсутству‐ ет, то есть платежи не зависимы друг от друга во времени, и между элементами потока платежей существует тесная корреляционная связь. Оба этих метода имеют важное теоретическое и практическое значение. Так же, как и в случае с предыдущим методом, в реальной практике между элементами потока платежей обычно преобладает умеренная корреляция. Этот факт требует предварительного рас‐ смотрения понятия условной вероятности и принципов ее исчисле‐ ния, что в свою очередь усложняет вычисления. В целом применение вышеизложенного метода анализа рисков способствует получению информации об ожидаемых значениях NPV. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и применяемым на практике методом. Его содер‐ жание заключается в исправлении некоторой базовой нормы дискон‐ та, которая считается безрисковой. Примером может служить ставка доходности по государственным ценным бумагам, средняя стоимость капитала фирмы и так далее. Корректировка осуществляется с помо‐ щью прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта – NPV, внутренней нормы доходности (IRR), рентабельности инвестиций и др. Считается, что чем больше риск, тем выше должна быть величина премии, которая определяется внутренними процеду‐ рами, экспертным путем или по формальным методикам. Достоинствами такого метода являются простота расчетов, по‐ нятность и доступность. А причина недостатков кроется в том, что метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение бу‐ дущих потоков платежей к настоящему моменту времени, но при этом никак не определяется степень риска. Окончательные результаты су‐ щественно зависят только от величины надбавок за риск. Методический прием «Дерево решений», как правило, исполь‐ зуют при анализе рисков тех проектов, которые имеют ограниченное количество вариантов развития. Деревья решения бывают полезны